曾經(jīng)瀕臨破產(chǎn)而被雷諾救助的日產(chǎn)汽車(chē)，再次面臨二十多年來(lái)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

日產(chǎn)汽車(chē)公司10月30日發(fā)布財(cái)務(wù)預(yù)警，預(yù)計(jì)當(dāng)前財(cái)年（2025年4月至2026年3月）將出現(xiàn)2750億日元（約18億美元）的營(yíng)業(yè)虧損。這是日產(chǎn)首次對(duì)該財(cái)年發(fā)布業(yè)績(jī)展望，此前該公司一直未提供盈利指引。

消息公布后，市場(chǎng)反應(yīng)迅速且劇烈。10月31日東京股市早盤(pán)，日產(chǎn)股價(jià)一度暴跌近8%，創(chuàng)下自8月26日以來(lái)的最大盤(pán)中跌幅。今年以來(lái)，該股已累計(jì)下跌約27%。

01 財(cái)務(wù)預(yù)警：虧損預(yù)期與市場(chǎng)震動(dòng)

日產(chǎn)汽車(chē)在10月30日公布的更新財(cái)務(wù)展望中，不僅預(yù)警了全年?duì)I業(yè)虧損，還下調(diào)了營(yíng)收預(yù)期。

公司預(yù)計(jì)本財(cái)年?duì)I收為11.7萬(wàn)億日元，較此前預(yù)期的12.5萬(wàn)億日元大幅下調(diào)。

上半財(cái)年（2025年4月至9月）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)似乎稍好于預(yù)期，營(yíng)業(yè)虧損為300億日元，較此前預(yù)測(cè)的1800億日元虧損有所收窄。

但這一表面改善并非源于業(yè)務(wù)根本性好轉(zhuǎn)。

彭博行業(yè)研究分析師Tatsuo Yoshida指出：“日產(chǎn)第二財(cái)季營(yíng)業(yè)虧損好于此前預(yù)期，并非源于該公司運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)顯著改善，而是受一次性成本及其他因素影響。”

日產(chǎn)首席財(cái)務(wù)官Jeremie Papin也承認(rèn)，公司仍面臨多重挑戰(zhàn)，而外部不利因素正加劇這些困難。

02 背后原因：多重危機(jī)交織

日產(chǎn)汽車(chē)當(dāng)前困境是內(nèi)外因素交織的結(jié)果。

美國(guó)關(guān)稅壓力是首要外部挑戰(zhàn)。美國(guó)作為日本汽車(chē)最核心的盈利市場(chǎng)之一，其貿(mào)易政策直接影響日產(chǎn)業(yè)績(jī)。

今年4月，特朗普政府對(duì)所有非美國(guó)制造的車(chē)輛征收25%關(guān)稅。雖然經(jīng)過(guò)談判后于9月降至15%，但這一稅率仍遠(yuǎn)高于以往水平。

彭博行業(yè)研究分析師吉田達(dá)夫指出，在美國(guó)關(guān)稅政策沖擊下，“日產(chǎn)所受影響將在日本主要汽車(chē)供應(yīng)商中最為嚴(yán)重”。

日元持續(xù)走高也給日本汽車(chē)業(yè)這一典型出口導(dǎo)向型行業(yè)帶來(lái)負(fù)面壓力。

日元兌美元每升值1日元，日本最主要的七家汽車(chē)制造商的年度利潤(rùn)就會(huì)減少近1000億日元。

供應(yīng)鏈危機(jī)同樣威脅著日產(chǎn)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。由于與荷蘭公司Nexperia相關(guān)的半導(dǎo)體供應(yīng)短缺加劇，日產(chǎn)表示其芯片庫(kù)存僅足以維持到11月的第一周。

此外，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型所依賴(lài)的稀土磁體也面臨供應(yīng)危機(jī)，日本從中國(guó)進(jìn)口的稀土已降至五年多來(lái)的最低水平。

03 自救措施：重組與戰(zhàn)略調(diào)整

面對(duì)多重危機(jī)，日產(chǎn)汽車(chē)已啟動(dòng)一系列自救措施。

今年早些時(shí)候，日產(chǎn)首席執(zhí)行官I(mǎi)van Espinosa承諾實(shí)施大規(guī)模重組計(jì)劃，包括裁減約2萬(wàn)名員工（約占公司總?cè)藬?shù)的15%），并將全球生產(chǎn)基地從17個(gè)縮減至10個(gè)。

該計(jì)劃的核心是控制過(guò)剩產(chǎn)能，具體措施包括在本財(cái)年結(jié)束前，將墨西哥Civac工廠的生產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至阿瓜斯卡連特斯綜合工廠。

并在2028年3月前，停止日本國(guó)內(nèi)追濱旗艦工廠的生產(chǎn)。

在美洲市場(chǎng)，日產(chǎn)正著手提升美國(guó)本土工廠的產(chǎn)能利用率。

日產(chǎn)美洲公司董事長(zhǎng)Christian Meunier表示：“我們正在考慮銷(xiāo)售更多美國(guó)本土產(chǎn)品，并在此過(guò)程中調(diào)整從墨西哥和日本進(jìn)口的車(chē)輛。”

同時(shí)，日產(chǎn)也在積極探索合作機(jī)會(huì)。

據(jù)知情人士透露，日產(chǎn)與本田正在商討利用日產(chǎn)在美國(guó)的閑置產(chǎn)能為本田生產(chǎn)皮卡車(chē)型。

這一合作意向直指雙方各自的短板——本田在美產(chǎn)品線中皮卡車(chē)型相對(duì)薄弱，而日產(chǎn)則因北美市場(chǎng)銷(xiāo)售疲軟面臨產(chǎn)能利用率不足的問(wèn)題。

04 日本車(chē)企：集體承壓

日產(chǎn)汽車(chē)的困境并非孤例，日本汽車(chē)巨頭正集體面臨挑戰(zhàn)。

豐田雖然在全球產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)上表現(xiàn)亮眼——9月份全球汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)3.1%，達(dá)到879,314輛，連續(xù)第九個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)——但卻面臨“增收不增利”的困境。

公司預(yù)計(jì)本財(cái)年凈利潤(rùn)將大幅下滑44.2%，至2.66萬(wàn)億日元。

本田同樣不容樂(lè)觀，其9月份全球銷(xiāo)量下降近6%，至290,275輛，其中中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量下滑13%。

花旗集團(tuán)分析師已預(yù)警：“其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大概率下滑15%。”

關(guān)稅壓力、日元走高以及供應(yīng)鏈斷裂三大因素，正從不同維度擠壓著日本汽車(chē)企業(yè)的生存空間。

05 未來(lái)展望：關(guān)鍵在北美與供應(yīng)鏈穩(wěn)定

對(duì)于日產(chǎn)汽車(chē)而言，未來(lái)幾個(gè)月的關(guān)鍵任務(wù)在于穩(wěn)定北美業(yè)務(wù)并管理好供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

日產(chǎn)首席財(cái)務(wù)官Jeremie Papin表示：“雖然我們的上半財(cái)年業(yè)績(jī)反映了臨時(shí)性收益和成本節(jié)約舉措的回報(bào)，但我們預(yù)計(jì)下半財(cái)年仍將面臨持續(xù)的挑戰(zhàn)性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)務(wù)季節(jié)性因素。”

公司目前拒絕披露重組成本細(xì)節(jié)，也未公布當(dāng)前財(cái)年的利潤(rùn)或凈虧損預(yù)期，表示相關(guān)細(xì)節(jié)將于11月6日隨財(cái)報(bào)一同發(fā)布。

分析師們正密切關(guān)注日產(chǎn)的現(xiàn)金流狀況。吉田達(dá)夫在日產(chǎn)發(fā)布盈利預(yù)警前警告稱(chēng)：“若當(dāng)前局勢(shì)持續(xù)，從某種意義上說(shuō)，這可能是對(duì)日產(chǎn)的致命一擊。企業(yè)現(xiàn)金流將枯竭，并面臨債務(wù)違約。”

日產(chǎn)汽車(chē)將于11月6日發(fā)布完整財(cái)報(bào)，屆時(shí)將披露更多關(guān)于重組計(jì)劃及成本削減措施的細(xì)節(jié)。

華爾街分析師認(rèn)為，日產(chǎn)能否熬過(guò)這次危機(jī)，關(guān)鍵在于其北美業(yè)務(wù)重組效果及供應(yīng)鏈危機(jī)的化解進(jìn)展。

日本車(chē)企的集體困境也印證了全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正面臨的深刻變革——電動(dòng)化轉(zhuǎn)型、貿(mào)易政策變動(dòng)與供應(yīng)鏈重構(gòu)正在重塑競(jìng)爭(zhēng)格局。

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