曾經瀕臨破產而被雷諾救助的日產汽車，再次面臨二十多年來最嚴重的財務危機。

日產汽車公司10月30日發布財務預警，預計當前財年（2025年4月至2026年3月）將出現2750億日元（約18億美元）的營業虧損。這是日產首次對該財年發布業績展望，此前該公司一直未提供盈利指引。

消息公布后，市場反應迅速且劇烈。10月31日東京股市早盤，日產股價一度暴跌近8%，創下自8月26日以來的最大盤中跌幅。今年以來，該股已累計下跌約27%。

01 財務預警：虧損預期與市場震動

日產汽車在10月30日公布的更新財務展望中，不僅預警了全年營業虧損，還下調了營收預期。

公司預計本財年營收為11.7萬億日元，較此前預期的12.5萬億日元大幅下調。

上半財年（2025年4月至9月）的業績表現似乎稍好于預期，營業虧損為300億日元，較此前預測的1800億日元虧損有所收窄。

但這一表面改善并非源于業務根本性好轉。

彭博行業研究分析師Tatsuo Yoshida指出：“日產第二財季營業虧損好于此前預期，并非源于該公司運營出現顯著改善，而是受一次性成本及其他因素影響。”

日產首席財務官Jeremie Papin也承認，公司仍面臨多重挑戰，而外部不利因素正加劇這些困難。

02 背后原因：多重危機交織

日產汽車當前困境是內外因素交織的結果。

美國關稅壓力是首要外部挑戰。美國作為日本汽車最核心的盈利市場之一，其貿易政策直接影響日產業績。

今年4月，特朗普政府對所有非美國制造的車輛征收25%關稅。雖然經過談判后于9月降至15%，但這一稅率仍遠高于以往水平。

彭博行業研究分析師吉田達夫指出，在美國關稅政策沖擊下，“日產所受影響將在日本主要汽車供應商中最為嚴重”。

日元持續走高也給日本汽車業這一典型出口導向型行業帶來負面壓力。

日元兌美元每升值1日元，日本最主要的七家汽車制造商的年度利潤就會減少近1000億日元。

供應鏈危機同樣威脅著日產的生產運營。由于與荷蘭公司Nexperia相關的半導體供應短缺加劇，日產表示其芯片庫存僅足以維持到11月的第一周。

此外，電動化轉型所依賴的稀土磁體也面臨供應危機，日本從中國進口的稀土已降至五年多來的最低水平。

03 自救措施：重組與戰略調整

面對多重危機，日產汽車已啟動一系列自救措施。

今年早些時候，日產首席執行官Ivan Espinosa承諾實施大規模重組計劃，包括裁減約2萬名員工（約占公司總人數的15%），并將全球生產基地從17個縮減至10個。

該計劃的核心是控制過剩產能，具體措施包括在本財年結束前，將墨西哥Civac工廠的生產業務轉移至阿瓜斯卡連特斯綜合工廠。

并在2028年3月前，停止日本國內追濱旗艦工廠的生產。

在美洲市場，日產正著手提升美國本土工廠的產能利用率。

日產美洲公司董事長Christian Meunier表示：“我們正在考慮銷售更多美國本土產品，并在此過程中調整從墨西哥和日本進口的車輛。”

同時，日產也在積極探索合作機會。

據知情人士透露，日產與本田正在商討利用日產在美國的閑置產能為本田生產皮卡車型。

這一合作意向直指雙方各自的短板——本田在美產品線中皮卡車型相對薄弱，而日產則因北美市場銷售疲軟面臨產能利用率不足的問題。

04 日本車企：集體承壓

日產汽車的困境并非孤例，日本汽車巨頭正集體面臨挑戰。

豐田雖然在全球產銷數據上表現亮眼——9月份全球汽車銷量同比增長3.1%，達到879,314輛，連續第九個月實現同比增長——但卻面臨“增收不增利”的困境。

公司預計本財年凈利潤將大幅下滑44.2%，至2.66萬億日元。

本田同樣不容樂觀，其9月份全球銷量下降近6%，至290,275輛，其中中國市場銷量下滑13%。

花旗集團分析師已預警：“其營業利潤大概率下滑15%。”

關稅壓力、日元走高以及供應鏈斷裂三大因素，正從不同維度擠壓著日本汽車企業的生存空間。

05 未來展望：關鍵在北美與供應鏈穩定

對于日產汽車而言，未來幾個月的關鍵任務在于穩定北美業務并管理好供應鏈風險。

日產首席財務官Jeremie Papin表示：“雖然我們的上半財年業績反映了臨時性收益和成本節約舉措的回報，但我們預計下半財年仍將面臨持續的挑戰性競爭環境、供應鏈風險以及業務季節性因素。”

公司目前拒絕披露重組成本細節，也未公布當前財年的利潤或凈虧損預期，表示相關細節將于11月6日隨財報一同發布。

分析師們正密切關注日產的現金流狀況。吉田達夫在日產發布盈利預警前警告稱：“若當前局勢持續，從某種意義上說，這可能是對日產的致命一擊。企業現金流將枯竭，并面臨債務違約。”

日產汽車將于11月6日發布完整財報，屆時將披露更多關于重組計劃及成本削減措施的細節。

華爾街分析師認為，日產能否熬過這次危機，關鍵在于其北美業務重組效果及供應鏈危機的化解進展。

日本車企的集體困境也印證了全球汽車產業正面臨的深刻變革——電動化轉型、貿易政策變動與供應鏈重構正在重塑競爭格局。

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